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（原标题：摩根大文书诫：群众铜库存已翻番 短期铜价或迎来盘整）股票配资专业网 专业配资app_天元证券
据追风往返台，摩根大通(J.P. Morgan)亚太股票扣问团队于2026年2月3日发布《Copper Dashboard》(Lyndon Fagan等)，指出群众可见铜库存在一年内增长卓著一倍，从昨年同时的约47万吨飙升至约100万吨，达到五年新高。尽管群众矿山出现供应中断，第四季度库存仍捏续攀升，显露供需口头正在发生滚动。
库存一年翻番，且矿山出问题也挡不住堆库
陈述指出，戒指2026年2月，群众总库存约100万吨，较2025年同时的47万吨增长113%，创5年新高。值得珍爱的是，这一库存增长发生在群众矿山出现供应中断的布景下，突显了需求端的疲软态势。
商场信号：高频贪图是非各半
摩根大通监测的多项高频贪图呈现出复杂处所。一方面，铜精矿加工费(TC/RC)捏续为负值，标明原料端供应仍是垂危，冶真金不怕火厂在采购材干议价材干较弱。
另一方面，伦敦金属往返所(LME)的净投契头寸开动下跌，取消仓单数目也在减少。这些信号显露投资者厚谊趋于严慎，商场对短期价钱走势的信心有所动摇。戒指2026年2月初，铜价看护在每磅约5.30好意思元的水平，但技巧面和厚谊面均显露短期承压。
后市瞻望：盘整为主，恭候需求明朗
详尽各项贪图，摩根大通看护对铜商场的严慎态度，估计铜价将在12,000好意思元/吨(约5.45好意思元/磅)隔壁盘整，短期风险偏向下行。主要原因包括：中国商场参加春节假期，传统淡季需求疲软;群众库存处于高位，为价钱提供了自然压力;卑劣制造业开工率偏低，终局消耗动能不及。
不外，摩根大通也指出，惟有在2026年第二季度后期，中国假期后需求收复信号愈加明确时，商场才可能迎来新的波动和上行机会。届时，要是经济刺激计策发力、基建投资加快或制造业订单回升，铜价有望重拾升势。
本文转载自华尔街见闻股票配资专业网 专业配资app_天元证券，智通财经裁剪：李佛。
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